信，不
有没有索罗斯，英国加
欧洲货币俱乐
的举动，从一开始就注定会以失败告终。而这一切都随着亚州危机的降临而改变。人们这才发现，投机活动带来的结果，可能远远没有那么好。
第二，就算是这样，索罗斯至少也加速了事件的发展，令英傍提前贬值了吧？十有**是这样，但问题在于，他加快了多少
程呢？对此萧家仍然有个不可能加以证明的猜测：就算没有索罗斯的行动或其他因素。在经济形势的
迫下，英国势必要在短期内退
欧洲汇率机制，索罗斯只是将这一行动的度加快了几周而已。不可避免的是，唧唧喳喳的怀疑声开始浮
面。香港真的会不惜一切代价维护港元汇率吗？一些香港商人公开促清香港金
理局让港币贬值，以降低他们的生产成本。恢复他们的竞争力。这些请求未被理会，香港政府也宣布港元汇率是神圣不可侵犯的。但是，毕年英国政府也这么说过，后来还不是贬值了？另外，北边的华夏、香港的祖国会怎么
？主要由于有货币制。这个亚洲
人基本上躲过了危机的第一波。但萧客知
。等到了甥年夏，华夏的经济已经现了一些减速的迹象，与此相伴随的还有一些传言，即华夏可能也会使其货币贬值，这就使香港的
境变得
张多了。在低利率和更
竞争力的汇率带动下，英国经济很快有力复苏，几年之后失业状况便大大缓解，失业率妇氐使邻国望尘莫及。对咨通的英国人而言，索罗斯攻击英销的行动利大于弊。英傍币值，英国政府提
利率，但事实证明，英国人在政但索罗斯究竟
了什么？这里有三个问题。在
烈拥护自由市场的人士的心目中，香港一向占据着特殊位置。在当年大多数“第三世界”国家认为保护主义和政府计划是正确的发展路时，香港实施自由贸易。推行任由企业家发展的政策，而且向世人表明，如此完全开放的经济
，可以取得发展理论家们从来不敢想象的增长率。香港还最早复活了货币局制度。而在一些保守派分
的想象中。货币局的复活是重建金本位制的第一步。年复一年，保守派机构“传统基金会”将香港评为“经济自由指数”最的经济之一。这些似乎都是坏消息，但一些时冲基金视此为天赐良机。
但是，香港遭到了亚洲金
危机的冲击。香港自
的经济理几乎没有什么过错：香港经济是依照法治运行的，银行得到良好的监，预算政策保守，在这些方面香港在亚州是首屈一指的。在危机之前香港几乎完全没有裙带关系猖檄的迹象。而且在危机爆发后的第一年里。香港也完全没有发生恐慌
的资本外逃。但很明显，这个城市当时境不佳，时运不济。随着邻近地区的低迷，香港经济也受到影响：日本人不再来香港短暂的购
之旅。东南亚公司也不再清香港银行提供服务了。更不幸的是。香港实施严格的联系汇率制度，所以虽然当时别的亚洲货币大多已经贬值，香港却仍然牢牢维持７、８港元兑换，
元。于是香港的价突然之间就远超曼谷，甚至东京。这一切的结果是。香港经历了一场人们记忆中最严重的衰退。无旧帜泛这一
法。短短三天之后。英国退了欧洲诓联刚。英镑开始自由浮动直到现在。一臼汗。索罗斯转
之间就斩获了约刚乙元的资本收益，也被世人奉为有史以来最有名气的投机商之一。第三，索罗斯有没有给受他行为影响的人带来损害？索罗斯的行动使约翰梅杰首相领导的英国政府一直蒙受耻辱。但其实可以论证说，索罗斯给整个英国
了一件好事。英傍的贬值没有造成经济危机：英镑贬值了大约旧之后便自然稳定下来。英国政府也摆脱了维护币值的任务，这使它可以放手降低利率财政大臣诺曼拉蒙特公开说，英傍固定汇率的取消让他大大解脱，兴得“在浴缸里唱歌。”而几天前他还宣称该汇率是神圣不可侵犯的。他的解脱来得太早了，后来大多数英国人的确从英镑贬值中得到了好。但拉蒙特在表示“解脱”之后。很快被迫辞职。看来这故事一
都不恐怖嘛！但那些对货币同盟事业倾注心血的欧洲人，的确把暇年的事件视为一场悲剧。法国在，暇年和，啊年遭到投机攻击，但基本上将投机商击退了法国人在短时间里允许法郎浮动，很快就将其拉回欧洲汇率机制中。法国人对货币投机商发了些牢
，沿袭那
老
的说法，将他们谴责为邪恶势力的工。但是，在“盎格鲁一撒克逊”世界的主
政策讨论中，没有人把索罗斯冲击英傍的故事看成什么令人担忧的先兆。哪年７月２号，还只是这一次风
爆发的第一天，人们不会知，等到一年之后。甥年的８月和
月，香港会发生什么事。在这个世界上。只有萧震知那时候将会发生什么。那时，将会有一小群对冲基金对香港展开了一场“双杀”行动。虽然直到日后。香港官员也没有任何机构的名字，但
据传闻，这些对冲基金包括索罗斯的“量基金。”以及朱利安罗伯逊拥有的“老虎基金。”后者的知名度稍逊，但影响力丝毫不弱于前者。这些对冲基金“卖空”香港
票，也就是说。他们从东那里借来票，然后将票售，换得港币当然他